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5500亿元定向降准今日落地 关注5只金融股

热点透视 2020-03-16阅读量:1369

3月13日,央行宣布将于3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5个百分点至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

业内人士指出,在疫情特殊时期,此次降准体现了货币政策的灵活调控。未来随着疫情的发展,央行有必要进一步加大逆周期调节力度。

事实上,3月10日国务院常务会议上就已强调,抓紧出台普惠金融定向降准措施,并额外加大对股份制银行的降准力度,促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持,帮助复工复产,推动降低融资成本。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受某机构记者采访时表示,此次普惠金融定向降准符合此前市场普遍预期。作为近期结构化货币政策的主要组成部分,预计未来普惠金融定向降准动态考核还将持续实施,这意味着小微企业信贷融资环境还有进一步改善空间。

当前海外疫情持续发酵,海外市场剧震引起国内市场波动。有券商分析师表示,此时降准可谓恰逢其时。

广发证券首席宏观分析师郭磊及资深宏观分析师周君芝认为,政策背后有四个考量:一是为对冲一季度疫情损失和后续经济惯性下滑风险,需要逆周期政策提前布局。降准降息作为货币政策的两个传统重磅手段,很难缺席。二是在海外疫情扩散阶段性加速,国内金融市场波动加大的背景下,亦需要有力的流动性宽松操作来稳预期,稳定金融市场。三是可在“三档两优”框架下引降股份制银行负债成本并缓释它们的扩表压力,支持中小和小微企业信贷。四是此次操作或可为未来存款基准利率调降做出铺垫。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委看来,降准呵护市场情绪,有利于稳定金融市场预期。随着新冠疫情在海外的扩散,标普500 VIX指数期货飙升至接近2008年全球金融危机的水平。此次降准再次表明了央行维持流动性充裕的态度,能够减轻海外风险偏好下降对国内金融市场的影响。

对市场的影响上,中银国际宏观研究团队指出,资本市场首先受益。货币政策有用但传导效率偏低。央行释放长期资金有利于改善银行体系的流动性,但根本目的在于加强银行体系向实体经济发放贷款,以减轻疫情期间企业流动资金紧张,和疫情后期受需求下行冲击影响企业正常经营的情况,最终达到稳定企业经营和稳定就业的目标。从央行的目的看,预计接下来将重点监管资金投放的情况,但短期内考虑到银行在流动性传导上的效率,资本市场将首先受益。

国金证券表示,实施降准利好“利率敏感性较高”的地产、银行、券商和其他传统低估值蓝筹板块;另外,同时有利于引导资金去配置“高分红、高股息率”的个股。可积极配置两条投资主线:一是符合产业方向,政策持续发力的新基建板块,如5G基站及应用,特高压电网等;二是受益于A股交投活跃的券商板块。

华泰证券认为,降准释放资金5500亿元,我们测算上市银行约为3700亿元-4200亿元。2018年上市银行考核已至少达标第一档(降0.5pct),第一档有中行、交行、招行、浦发、兴业、光大、北京、上海、江苏、成都、青岛、西安。上述部分银行(据央行答记者问,含大行、至少达标第一档的股份行)此次可降准1pct。降准资金可投放较高收益生息资产,假设增量资金按存量比例投向生息资产,则对上述银行2020年净息差、归母净利润影响幅度分别为1.6~2.2bp、1.0%~1.9%。

此外,降准释放流动性,有望提振市场情绪和风险偏好。当前,逆周期调节政策陆续落地保持市场流动性合理充裕,有望提振受外围市场短期影响的A股市场情绪和风险偏好,驱动经纪、自营和利息收入上涨。注册制改革开启投行生态圈高阶竞争;再融资优化业务有望提速扩容;券商基金投顾试点启航财富管理升级,将拓宽财富管理收入边界。直接融资发展是大势所趋,预计资本市场深化改革举措仍将持续甚至加速落地。

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